（原标题：“新消费三姐妹”联袂翻倍上涨云策略，消费主题基金迎来绝地反击，后劲还有多大？）
今年以来，在市场的大部分视线集中于科技股时，不知不觉中，消费尤其是新消费公司跑出了一波结构性行情。比如泡泡玛特，就是一只被年轻人“买”出来的10倍股。
截至5月20日，今年以来其股价已大涨132.24%；
自2024年起至今，一年多时间涨幅已经超过10倍；如果从它2022年股价低点计算，涨幅超过20倍。
在这背后，是它基本面开始发生的一系列积极变化，泡泡玛特持续推进全球化布局潮玩受到追捧，今年5月它在美国的一家门店开业时，现场大排长龙，有人还自带充气床提前排队。
而此前在4月25日，泡泡玛特APP就已登顶美国 App Store 购物榜，并一跃成为 App Store 免费总榜的第四名。
财报显示，2024年泡泡玛特海外及港澳台业务营收50.66亿元，较2023年的10.66亿元同比增长375.2%。
而这一势头还在继续，2025年一季度最新业务公告显示，其海外市场收入继续大增，同比增长475%至480%。
作为新消费的代表，除了泡泡玛特，还有蜜雪集团、老铺黄金，她们被市场亲切地称为“新消费三姐妹”。
这3家公司的市值均超千亿港元，今年以来股价均已翻倍，老铺黄金更是在短短一年时间就涨过10倍；还有诸如毛戈平等新消费代表，股价也是一路高歌猛进。
所谓“新消费”是近年来出现的概念，表现为侧重情绪价值、悦己、多元化、个性化，有人将其理解为当今时代下的口红效应。
它们的崛起，不仅显示了消费企业的韧性，更折消费投资的转折和变化。
有一批消费基金在这一档口抓住机会，跑出了明显的超额收益，在中证消费指数连续多年下跌背景下，开始绝地反击。
港股消费ETF
包揽年内优胜名单
在“新消费三姐妹”联袂翻倍上涨背景下，今年港股消费ETF同样涨势不小。
Choice统计显示，年内收益位列前四的消费ETF，均为港股消费ETF。
数据来源：choice，截至日期：2025.5.21
从业绩来看，几只港股消费ETF相差不大；
但在规模上，偏小的居多，只有这只港股消费ETF（159735）规模最大，达6.29亿元。
熟悉ETF市场的投资者清楚，ETF规模越大越有利，业绩相差不大情况下，首选规模最大的。
其次，选择ETF还要看所跟踪的指数。
港股消费ETF（159735）跟踪的是中证港股通消费主题指数。
这一指数颇有特色，选取港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题相关股票组成指数样本，
像泡泡玛特、名创优品这类公司都被纳入其中云策略，同时也包含了一些传统消费企业。
中证港股通消费主题指数成分股涨幅前十：
数据来源：choice，区间日期：2025.1.1-2025.5.19
买中10倍股，同类排名第一
银华品质消费基金港味浓
除了港股消费ETF，有一批主动管理型消费基金也抓住了这波机会。
Choice统计显示，截至5月21日，有8成多消费主题基金年内实现正回报，这其中，银华品质消费年内净值涨幅33.83%，大幅跑赢基准和市场主流宽基指数，在同类基金中名列第一。
数据来源：choice，同类基金为股票型基金，截至2025.5.21。
事实上，从这批绩优消费基金身上可以发现一个共同点，那就是或多或少把一定的仓位投向了新消费领域。
从银华品质消费的近几期季报可以发现，其前十大重仓中正是布局了泡泡玛特，老铺黄金，毛戈平，锦波生物等一批新消费公司。
资料显示，银华品质消费的基金经理张萍，长期深耕消费领域，2010年入行，2015年加入银华，2018年即出任基金经理，经历过几轮市场周期，有着丰富的市场经验。
银华品质消费聚焦于消费成长股，落实到持仓上，一方面配置了一些确定性较高，估值合理的传统消费资产；
另一方面，基金经理大幅增加了对新消费领域的配置。
拿得比较重，对净值贡献大的，当属老铺黄金。
基金定期报告显示，老铺黄金在2024年三季度就进入基金前十大，位列第六大重仓。
从股价表现来看，老铺黄金2024年6月在港上市，也正是从下一季度开始股价起飞；
三季度单季上涨了 110%，四季度继续上涨64.08%，2025年一季度再度大涨202.24%，市值攀上千亿高峰。
4月至今，股价开始在高位持续徘徊了。如果从其上市时算出，一年不到时间涨过10倍。
值得一提的是，从基金2025年一季报来看，老铺黄金已经退出了张萍的前十大，
也就是说，基金基本全程享受到了老铺黄金这波大涨，同时又及时在高位兑现了部分盈利。
新进入前十大的，是泡泡玛特、毛戈平、锦波生物等这批新消费公司。
在北交所上市的锦波生物，在今年一季度上涨45.2%，4月以来至今，又大涨了76%，全年已上涨155.56%。毛戈平今年以来同样大涨80%多。
消费后劲还有多大
消费基金还能上车吗？
不过，在这批消费基金今年跑出不菲的收益后，投资者自然也有疑惑，消费行业后续还有持续成长性吗？消费基金还能上车吗？
著名投资人宁泉资产杨东近日在交流中提到，为了应对关税冲击，政府肯定也要出台一些强有力的政策；
包括提振消费、拉动内需，这对股市来说，也会创造很多机会。
比如有哪些内需将来会面临政策扶持？他们正是在围绕着这些方向来寻找投资标的。
由此也可见，在杨东眼中，消费行业的后劲不小，消费层面的标的正是他们后续要去积极挖掘配置的。
今年跑出15%回报的国泰消费优选基金经理李海更是乐观，他认为，消费行业当然有机会，不但有机会，还有10倍、20倍的机会。
知名经济学李迅雷认为，在出口下降预期下，接下来政策的着力点应该是消费。
李迅雷认为，2024年社零总额的增速只有3.5%，今年应该全力以赴促消费，社零增速应该超过GDP增速，这样才能确保今年5%目标的实现。
事实上，最新社零数据显示，4月份，社零总额同比增长5.1%，已经回到了5上方。
再加上后续还能有一系列的促消费政策出台，那么相应的，消费基金的长期配置价值也显而易见。
特别是港股，由于吸纳了诸多新消费业态公司，包括潮玩，宠物，美妆，量贩零食等等；
比如像线下量贩巨头鸣鸣很忙，也刚在5月12日发布招股书，正式提交港股主板上市申请，其活力和吸引力倍增。
因此，港股消费ETF（159735）以及港味消费较浓的基金都可以重点关注。
知名分析师张忆东进一步指出，科技和新消费是当前的两条成长主线。
2025年下半年风雨之后见彩虹，港股将震荡向上，走出创新高之旅，科技和新消费重构的梧桐树一定能引来全球金凤凰。
银华品质消费基金经理张萍则在一季报里写出了她的思考：
她认为，人们追求美好生活的愿望始终存在，整个消费一定是螺旋式升级趋势，只是不再盲目为大牌买单，更加追求性价比、质价比。
整个消费依然充满活力，消费群体分层，出现了更加活跃的人群，Z 时代消费者，95、00后，他们更喜欢接受新事物，热爱科技，喜欢有颜值，有乐趣的东西；国产品牌更容易受到他们青睐。
张萍跟踪消费趋势，观察到审美、精神满足上的升级持续存在，潮玩、IP 文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费，景气度在持续上升。
张萍认为，在投资上，我们一方面要迎合时代的变化，另一方面继续追求更有性价比的组合。
紧密跟踪消费趋势，适应时代的变化，其实这两点正是今年消费基金业绩出现分化的原因。
顺应时代的变化，抓住年轻人的消费趋势，深度体验市场的变化，才能获取更好的超额收益。
消费虽是个相对稳定的行业，但消费基金无法简单躺赢，需要基金经理在有成长性的细分领域中积极挖掘。
- 结语-
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